Checklist due diligence : préparation financière complète pour la levée de fonds
Guide complet avec checklist détaillée pour préparer votre due diligence financière. Documents, analyses, et préparation avec nos experts.
Associé fondateur — CFO & Investisseur, Iter Advisors
1. Qu'est-ce que la due diligence ?
La due diligence est l'audit complet que les investisseurs (VCs, business angels, fonds) effectuent avant d'investir. Elle comprend plusieurs dimensions : financière, légale, technique, commerciale. Nous nous concentrons ici sur la financière, qui est souvent la plus chronophage.
Objectifs de la DD financière :
- Vérifier que les chiffres reportés sont exacts et auditables
- Comprendre la structure des coûts et marges
- Évaluer la trésorerie et les besoins de financement
- Valider les prévisions et les hypothèses
- Identifier les risques financiers
Attention
2. Documents financiers à préparer
Documents obligatoires :
- ☑️ Bilans : 3 dernières années (ou depuis fondation)
- ☑️ Comptes de résultat : 3 dernières années, mensuel/trimestiel
- ☑️ Tableaux de flux de trésorerie : 24 mois historique + 12 mois prévisions
- ☑️ Cap table : Actions, options, ESOP, pourcentages
- ☑️ Prévisions 3 ans : P&L, bilan, trésorerie (détaillé)
- ☑️ Dossier d'imposition : Liasses fiscales, déclarations TVA
Documents importants :
- 📎 Audits / Certifications : rapports d’audit disponibles, certifications pertinentes
- 📎 Contrats clients clés : Top 20 clients (revenus récurrents ?)
- 📎 Contrats fournisseurs : Dépendances critiques
- 📎 Analyses de coûts : Détail des marges par business unit
3. Analyses clés à avoir prêts
Au-delà des documents bruts, les investisseurs veulent des analyses qui montrent votre compréhension du business.
Analyse 1 : Unit Economics
- Coût d'acquisition client (CAC) par canal
- Lifetime value (LTV)
- Ratio LTV/CAC (cible : >3)
Analyse 2 : Runway et Burn
- Cash en banque
- Burn mensuel (dépenses opérationnelles)
- Runway = Mois avant épuisement cash
- Point de break-even (si applicable)
Analyse 3 : Sensibilités / Scénarios
- Cas base : Croissance modérée, assomptions raisonnables
- Cas upside : +50 % CA, meilleure retention
- Cas downside : -20 % CA, retention réduite
4. Organisation dataroom
Tout doit être stocké dans une dataroom virtuelle sécurisée (Dealroom, VDR, Citrix ShareFile).
Structure de dossiers recommandée :
- 📁 Financial Documents (bilans, P&L, prévisions)
- 📁 Cap Table & Equity (actions, options, dilution)
- 📁 Tax & Compliance (fiscalité, compliance, audits)
- 📁 Contracts & Legal (clients, fournisseurs, employés)
- 📁 Due Diligence Summary (résumé exécutif, FAQs, réponses questions)
Bonnes pratiques :
- Versioning clair (v1, v2, etc.)
- Documents PDF nom fichiers explicites
- Index avec descriptions (une page word pointant vers chaque doc)
- Accès granulaire par rôle (lead investor vs other angel)
5. Timeline et plannification
T-12 semaines : Préparation
- Audit comptable : vérifier que les chiffres sont justes
- Compilation documents : rassembler tout
- Rédaction prévisions : build prévisions 3 ans crédibles
T-8 semaines : DD informelle
- Conversations seed avec business angels
- Feedback sur prévisions / assumptions
T-4 semaines : Pitch + DataRoom
- Launch dataroom (accès restreint d'abord)
- Documents disponibles pour lead investor
T-0 (DD sérieuse) : 2-4 semaines
- Investisseurs posent questions
- Audits complètes
- Term sheet + DD terminée = closing
6. Erreurs à éviter
- ❌ Prévisions trop agressives (réduisez de 30-50 % vos hypothèses, soyez réaliste)
- ❌ Documents incomplets (si factures manquent, préparez attentes clientes)
- ❌ Comptabilité mal tenue (antériorité < 1 ans : problème majeur)
- ❌ Secrets de bisness mélangés (dataroom sensible : documents NDA)
- ❌ Pas de CFO/DAF pour répondre questions : avoir un expert dédié
Vous préparez une levée et besoin d'aide pour la DD financière ?
Nos experts DAF accompagnent founders à préparer et structurer leur due diligence. Audit, prévisions, dataroom, réponses aux questions VCs. Support 100 % aligné sur votre levée.
Aide levée de fonds (consultation)Conclusion
Une data room cohérente limite les demandes de clarification. Le calendrier de la levée dépend aussi des investisseurs, des conseils et des points à résoudre.
Iter Advisors accompagne la préparation financière des levées : fiabilisation des comptes, prévisionnel et réponses aux investisseurs. Le périmètre et le calendrier sont définis après diagnostic.
FAQ — Due diligence et levée de fonds
Combien de temps faut-il pour préparer une due diligence financière ?
La préparation d'une due diligence financière complète nécessite 4 à 8 semaines si vos documents comptables sont déjà en ordre. Sans antériorité comptable propre, comptez 10 à 12 semaines. La phase critique : rassembler 3 ans de bilans, comptes de résultat et tableaux de flux de trésorerie, puis construire un prévisionnel 3 ans auditable par un investisseur externe.
Quels documents les VCs demandent-ils systématiquement en due diligence ?
La liste minimum que tout fonds VC demande : bilans et comptes de résultat 3 ans certifiés, cap table à jour avec les BSA/BSPCE, prévisionnel P&L + trésorerie 3 ans (avec hypothèses détaillées), contrats des 5 à 10 clients représentant 80 % du CA, table d'amortissement des dettes, et rapport KYC sur les fondateurs. Une data room bien structurée facilite la revue des documents sans garantir le délai de closing.
Quel est le rôle d'un DAF externalisé pendant la due diligence ?
Le directeur financier à temps partagé joue trois rôles pendant la due diligence : (1) il audite les chiffres historiques et détecte les anomalies avant que les investisseurs les trouvent ; (2) il construit le prévisionnel avec des hypothèses défendables et un modèle sensibilisé ; (3) il répond aux questions financières des VCs et de leurs experts-comptables. Chez Iter Advisors, nos clients accompagnés ont levé plus de 100 M€ depuis 2021.
