Captación de fondos: dilutiva frente a no dilutiva

¿Busca financiación para acelerar su negocio y llevarlo al siguiente nivel? Probablemente esté pensando en reunir capital. Y con razón: es la forma de financiación más publicitada, a menudo asociada aincreíbles historias de éxito empresarial.

Pero, ¿está realmente seguro de que la captación de fondos es la forma más adecuada de financiar su empresa? ¿Sabe cuáles son las distintas opciones? ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de los modelos de financiación dilutivos y no dilutivos? ¿Qué modelo de financiación se adapta mejor a su empresa de nueva creación o a su ampliación, en función de su fase de desarrollo? Iter Advisors puede ayudarle a averiguarlo.

¿Qué es la dilución?

En química, la dilución es un proceso que consiste en obtener una solución con una concentración inferior a la inicial. En finanzas empresariales, el concepto es relativamente similar, en el sentido de que la dilución significa una reducción de los beneficios por acción de una empresa mediante una ampliación de capital. En pocas palabras: la dilución corresponde a una reducción de la parte del pastel que posee cada fundador o accionista, debido a la llegada de nuevos accionistas.

La dilución del capital debe distinguirse de la venta de acciones:

En el caso de una transferencia de acciones, algunas de las acciones cambian de manos, pero el número total de acciones sigue siendo el mismo. El porcentaje de capital que posee el accionista que vende sus acciones disminuye, pero el porcentaje que poseen los demás accionistas no se ve afectado.

En caso de dilución, se emiten nuevas acciones a nuevos accionistas. Como resultado, el número total de acciones aumenta, mientras que el número de acciones en manos de los fundadores sigue siendo el mismo. En consecuencia, el porcentaje de capital en manos de todos los accionistas originales disminuye automáticamente.

La dilución significa integrar a nuevos accionistas, a los que los fundadores deben conceder derechos de voto y dividendos, entre otras cosas. De este modo, los accionistas originales ceden parte del control que tienen sobre su empresa, a cambio de capital. En cambio, la financiación no dilutiva no tiene ningún impacto en el accionariado.

Dediquemos un momento a entender los entresijos de estos dos modelos de captación de fondos.

El modelo no dilutivo

A la financiación no dilutiva da acceso a capital reembolsable o no reembolsableque corresponde generalmente a las siguientes situaciones:

Préstamos: consisten en un anticipo de fondos, generalmente para cubrir un déficit de tesorería a corto o medio plazo.
Préstamos bancarios: son deudas contraídas con un banco, con plazos, tipos de interés y condiciones de reembolso predeterminados.
Préstamos honorarios: son préstamos sin intereses ni garantías para la creación de empresas, la adquisición de empresas y proyectos personales. Los conceden determinadas organizaciones que tienen como objetivo fomentar el espíritu empresarial.
Ventajas fiscales: entre ellas se incluyen los regímenes de ahorro fiscal como la desgravación fiscal por investigación (CIR), la desgravación fiscal por innovación (CII) y el estatus de Joven Empresa Innovadora (JEI).
Subvenciones: corresponden a financiaciones en determinadas condiciones, establecidas para ayudar a los empresarios, como subvenciones públicas o privadas, ayudas regionales, premios en el marco de concursos, etc.
Crowdlending, crowdinvesting & crowdgiving: son formas de financiación participativa, a menudo a través de una plataforma, que permiten solicitar financiación a particulares con o sin contraprestación.

Las ventajas de la financiación no dilutiva

En la financiación no dilutiva permite a los fundadores mantener intacta su participación accionarial. Evitan dividir el control de la empresa entre un mayor número de responsables de la toma de decisiones. Los fundadores o accionistas conservan así control total de su negocio.

Desventajas de la financiación no dilutiva

El uso de la financiación no dilutiva implica el pago de intereses en el caso de créditos o préstamos. Además, el las subvenciones, las ventajas fiscales y las financiaciones participativas corresponden generalmente a recursos financieros mucho más limitados que determinadas financiaciones dilutivas.

El modelo dilutivo

A la financiación dilutiva corresponde a la entrada de un tercero en el capital de la empresa. Este tercero suele adoptar las siguientes formas :

Business angels: soninversores privados que invierten a título individual. Invierten cantidades variables a cambio de capital.
Capital riesgo: se trata de fondos de inversión que invierten en una empresa con el objetivo de obtener beneficios. Según la fase de desarrollo de la empresa, se denomina capital semilla, capital riesgo o capital desarrollo.
Corporate ventures: son fondos de inversión creados por grandes empresas, a menudo del mismo sector de actividad, que invierten en start-ups para beneficiarse de las sinergias.
Crowdfunding: se trata de una solución de financiación participativa basada en acciones. Los particulares pueden poner sus ahorros o dinero en efectivo a cambio de una participación en la empresa.
Dinero del amor: esel dinero que la familia y los amigos ponen a disposición de los empresarios. Suele ser dilutivo, pero puede ser no dilutivo según el contexto.

Las ventajas de la financiación dilutiva :

L'la integración de nuevos accionistas aporta un capital importante y estructurante para una puesta en marcha o una ampliación. También aporta nuevos accionistasque a menudo proporcionan conocimientos valiosos y una red de contactos que a veces puede ser inestimable.. Por último, el capital adicional relacionados con la operación pueden dar lugar a ahorro en gastos financieros como ahorro de costes gracias a las sinergias de la fusióno un reducción de las deudas de la empresa.

Los inconvenientes de la financiación dilutiva :

Le la financiación dilutiva implica menores beneficios por acciónporque hay más valores a remunerar. También conduce a pérdida relativa de control de los fundadores o accionistas sobre su propia empresaEste es un pensamiento que suele asustar a algunos empresarios. la proporción de capital social absorbido por los nuevos inversores puede ser mínima.

Dilutivo o no dilutivo: ¿cuál es el modelo de financiación más adecuado para su empresa de nueva creación o ampliación?

Ahora que lo sabe todo sobre modelos de financiaciónasí como sus ventajas e inconvenientes respectivosla pregunta es : qué modelo utilizar para financiar su empresa ? Depende principalmente de :

Sus ambiciones
La madurez financiera o la fase de desarrollo de su empresa de nueva creación o ampliación

Elegir el método de financiación adecuado a sus ambiciones

Si busca "simplemente" crear una empresa familiar estable y rentablesu estrategia de financiación no será la misma que si su ambición es construir el próximo unicornio. Cuanto mayores sean sus ambiciones, más querrá recurrir a un financiación dilusiva. Pero debe saber que la recaudación de fondos es siempre una "no elecciónya no hay vuelta atrás, y que la historia de la equidad se ve afectada. L'historia del capital es la historia de cómo cambian las acciones de una empresa con la llegada de nuevos inversores y la tabla de capitalización. Un empresario prudente evita sobrevalorar su empresay "mantener bajo los pies" para las siguientes rondas. Por lo tanto, es importante disponer de una visión clara del futuro de su start-up para decidir si se recaudan fondos o no.

Fase semilla o presemilla, fase inicial: Los fundadores suelen recurrir a financiación no dilutiva cuando crean su empresa emergente. El crowdfunding o las subvenciones suelen permitir a los fundadores probar su modelo, convencer a los primeros adoptantes y realizar sus primeras ventas. La estrategia clásica consiste en recaudar la mayor cantidad posible de dinero público no dilutivo para utilizarlo como anticipo para obtener un préstamo bancario por el mismo importe. El único método dilutivo de financiación favorecido en la fase inicial es el "love money".
Serie A: En cambio, una vez confirmada la tracción del mercado, los fundadores suelen ser más proclives a recurrir a financiación dilutiva, como business angels o capital riesgo, para liberar fondos en la fase inicial y acelerar su desarrollo.
Serie B, Serie C, fase de ampliación: En una fase más avanzada de desarrollo, es habitual que los empresarios recurran al capital riesgo o a la empresa para recaudar importantes sumas de dinero que ayuden a su negocio a despegar.

Le por lo tanto, la financiación no dilutiva suele entrar en juego al principio de la aventura empresarialmientras que el se favorece la financiación dilutiva una vez que la empresa ha alcanzado una cierta fase de madurez.

Conclusión: Dilutivo frente a no dilutivo

Así que hay multitud de opciones para financiar el crecimiento de su empresa de nueva creación o su ampliación. Y elegir entre financiación dilutiva y no dilutiva es una decisión muy estratégica.

Es más que aconsejable recurrir a una estructura de apoyo que le ayude a recaudar fondos y acceder al capital adecuado en el momento oportuno.

Recaudación de fondos: dilutiva frente a no dilutiva

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