Cash Burn & Runway — Définition et Calcul pour Startups
Prendre rendez-vousLe cash burn et le runway sont les deux indicateurs vitaux de toute startup. Le cash burn mesure la vitesse à laquelle une entreprise consomme sa trésorerie. Le runway indique combien de temps il lui reste avant de manquer d'argent. Ces deux métriques sont suivies religieusement par les fondateurs, les investisseurs et les board members — car elles déterminent littéralement la survie de l'entreprise.
Définition complète
Cash burn (ou burn rate) : montant net de trésorerie dépensé par une entreprise sur une période donnée (généralement mensuelle).
Runway : nombre de mois pendant lesquels une entreprise peut continuer à opérer avec sa trésorerie actuelle à son taux de burn actuel.
Gross burn : total des dépenses mensuelles (sans tenir compte des revenus).
Net burn : dépenses mensuelles − revenus mensuels = consommation nette de trésorerie.
Formule de calcul
Cash burn mensuel net = Dépenses mensuelles totales − Revenus mensuels
Runway (mois) = Trésorerie disponible / Cash burn mensuel net
Exemple : revenus 45 000 €, dépenses 140 000 €, trésorerie 760 000 € → burn 95 000 €/mois → runway 8 mois.
Pourquoi c'est important
Indicateur de survie. Un runway < 6 mois est considéré comme critique. < 3 mois = levée quasi impossible.
Timing des levées. Règle d'or du VC : lever quand on a 12-18 mois de runway. < 6 mois = décote de 20-40%.
Product-market fit. Un burn qui diminue naturellement = signe de PMF.
Décisions opérationnelles. Chaque embauche doit être pondérée contre son impact sur le runway.
Benchmarks et seuils
Runway > 18 mois : zone verte — focus croissance.
12-18 mois : zone jaune — préparer la prochaine étape.
9-12 mois : zone orange — lancer la levée activement.
6-9 mois : zone rouge — levée urgente + réduction des coûts.
< 6 mois : zone noire — plan d'urgence (bridge round, M&A).
Limites et pièges
Burn lissé vs burn réel. Un loyer trimestriel ou un pic de recrutement crée des mois à burn très élevé.
Revenus ≠ trésorerie. En comptabilité d'engagement, un CA de 100K€ avec DSO 60 jours ne génère que ~50K€ de cash mensuel.
Dépenses engageantes. Un contrat annuel AWS engage la trésorerie future.
Le Rule of 40 complémentaire. Pour une SaaS, taux de croissance + marge EBITDA ≥ 40% est plus complet que le burn seul.
FAQ
À quelle fréquence calculer le runway ? Hebdomadairement pour les startups < 12 mois de runway, mensuellement sinon.
Que faire si mon runway tombe sous 6 mois ? 3 options : réduire les coûts, accélérer les revenus, lancer un bridge round.
Le burn peut-il être positif ? Oui — c'est l'objectif ! Un « burn négatif » = cash-flow positif.
Comment prédire le burn futur ? Utilisez un modèle de forecast avec 3 scénarios (pessimiste/base/optimiste).
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