Lista de verificación de diligencia debida: preparación financiera completa para la captación de financiación
Guía completa con lista de verificación detallada para preparar su debida diligencia financiera. Documentos, análisis y preparación con nuestros expertos.
Cofundador y director financiero, Iter Advisors
Para elaborar el modelo y los datos financieros del expediente, consulte nuestro apoyo para la captación de financiación. Las cláusulas legales deben examinarse con su asesoramiento.
1. ¿Qué es la debida diligencia?
La due diligence es la auditoría completa que los inversores (VCs, business angels, fondos) realizan antes de invertir. Incluye varias dimensiones: financiera, legal, técnica, comercial. Nos centramos aquí en el aspecto financiero, que suele ser el que requiere más tiempo.
Objetivos del DD financiero:
- Verificar que las cifras reportadas sean precisas y auditables
- Comprender la estructura de costos y márgenes
- Evaluar el flujo de caja y las necesidades de financiación
- Validar pronósticos y supuestos
- Identificar riesgos financieros
Advertencia
2. Documentos financieros a preparar
Documentos obligatorios:
- ☑️ Balances : últimos 3 años (o desde fundación)
- ☑️ Declaraciones de resultados : últimos 3 años, mensual/trimestral
- ☑️ Estados de flujo de efectivo : 24 meses de historial + 12 meses de previsiones
- ☑️ Tapa de mesa : Acciones, opciones, ESOP, porcentajes
- ☑️ Previsión de 3 años : PyG, balance, flujo de caja (detallado)
- ☑️ Archivo de impuestos : Paquetes fiscales, declaraciones de IVA
Documentos importantes:
- 📎 Auditorías / Certificaciones: informes de auditoría disponibles, certificaciones relevantes
- 📎 Contratos de clientes clave: 20 clientes principales (¿ingresos recurrentes?)
- 📎 Contratos de proveedores: Dependencias críticas
- 📎 Análisis de costos: Detalle de márgenes por unidad de negocio
3. Análisis clave para preparar
Más allá de los documentos sin procesar, los inversores quieren análisis que demuestren su comprensión del negocio.
Análisis 1: Economía unitaria
- Costo de adquisición de clientes (CAC) por canal
- Valor de por vida (LTV)
- Ratio LTV/CAC (objetivo: >3)
Análisis 2: Pista y quema
- Efectivo en banco
- Quema mensual (gastos operativos)
- Pasarela = Meses antes de que se acabe el efectivo
- Punto de equilibrio (si corresponde)
Análisis 3: Sensibilidades / Escenarios
- Caso base: Crecimiento moderado, supuestos razonables
- Caso positivo: +50% de facturación, mejor retención
- Caso negativo: -20% de facturación, retención reducida
Para enmarcar documentos, responsabilidades y revisar trabajos, consulte a nuestro apoyo en due diligence financiera.
4. Organización del dataroom
Todo debe almacenarse en una sala de datos virtual segura (Dealroom, VDR, Citrix ShareFile).
Estructura de carpetas recomendada:
- 📁 Documentos financieros (balances, P&L, previsiones)
- 📁 Tabla de capitalización y capital (acciones, opciones, dilución)
- 📁 Impuestos y Cumplimiento (tributación, cumplimiento, auditorías)
- 📁 Contratos y Legales (clientes, proveedores, empleados)
- 📁 Resumen de diligencia debida (resumen ejecutivo, preguntas frecuentes, preguntas respondidas)
Buenas prácticas:
- Borrar versiones (v1, v2, etc.)
- Los documentos PDF nombran archivos explícitos
- Índice con descripciones (una página de palabras que apunta a cada documento)
- Acceso granular por función (inversor principal frente a otro ángel)
5. Cronograma y planificación
T-12 semanas: Preparación
- Auditoría contable: comprobar que las cifras son correctas
- Recopilación de documentos: reunir todo
- Redacción de previsiones: creación de previsiones creíbles a tres años
T-8 semanas: DD informal
- Semillas de conversaciones con business angels
- Comentarios sobre pronósticos/supuestos
T-4 semanas: Pitch + DataRoom
- Iniciar dataroom (primero acceso restringido)
- Documentos disponibles para inversor líder
T-0 (DD grave): 2-4 semanas
- Los inversores hacen preguntas
- Auditorías completas
- Hoja de términos + DD completado = cierre
6. Errores a evitar
- ❌ Pronósticos demasiado agresivos (reduzca sus suposiciones entre un 30 y un 50 %, sea realista)
- ❌ Documentos incompletos (si faltan facturas, preparar las expectativas del cliente)
- ❌ Contabilidad mal mantenida (< 1 año de historia: problema importante)
- ❌ Secretos comerciales mixtos (sala de datos confidencial: documentos NDA)
- ❌ No hay un CFO disponible para responder: asignar un experto dedicado
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Nuestros expertos en CFO ayudan a los fundadores a preparar y estructurar su due diligence. Auditoría, pronósticos, dataroom, respuestas a preguntas de VC. Soporte 100% alineado con tu ascensor.
Asistencia para captación de financiación (consulta)Conclusión
Una sala de datos coherente limita las solicitudes de aclaración. El momento de la captación de financiación también depende de los inversores, del asesoramiento y de los puntos a resolver.
Iter Advisors apoya la preparación financiera de la captación de fondos: mayor fiabilidad de las cuentas, previsión y respuestas a los inversores. El alcance y el calendario se definen tras el diagnóstico.
Preguntas frecuentes: diligencia debida y captación de financiación
¿Cuánto tiempo lleva preparar la debida diligencia financiera?
La preparación de una debida diligencia financiera completa requiere de 4 a 8 semanas si sus documentos contables ya están en orden. Sin su propio registro contable, espere de 10 a 12 semanas. La fase crítica: reunir tres años de balances, estados de resultados y tablas de flujo de efectivo, luego elaborar un pronóstico de tres años que pueda ser auditado por un inversor externo.
¿Qué documentos solicitan sistemáticamente los capitalistas de riesgo para la debida diligencia?
La lista mínima que requiere cualquier fondo de VC: balances y estados de resultados certificados a 3 años, tabla de capitalización actualizada con BSA/BSPCE, previsión de pérdidas y ganancias a 3 años + flujo de caja (con supuestos detallados), contratos para 5 a 10 clientes que representan el 80% de la facturación, tabla de amortización de deuda e informe KYC sobre los fundadores. Un data room bien estructurado facilita la revisión de documentos sin garantizar la hora de cierre.
¿Cuál es el papel de un CFO externo durante la debida diligencia?
El director financiero a tiempo parcial desempeña tres funciones durante la debida diligencia: (1) audita cifras históricas y detecta anomalías antes de que los inversores las encuentren; (2) construye el pronóstico con hipótesis defendibles y un modelo sensible; (3) responde preguntas financieras de los capitalistas de riesgo y sus contadores. En Iter Advisors, nuestros clientes apoyados han recaudado más de 100 millones de euros desde 2021.
